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फॉरेन एक्सचेंज मल्टी-अकाउंट मैनेजर Z-X-N
वैश्विक विदेशी मुद्रा खाता एजेंसी संचालन, निवेश और लेनदेन स्वीकार करता है
स्वायत्त निवेश प्रबंधन में पारिवारिक कार्यालयों की सहायता करें

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3 या उससे ज़्यादा लोगों वाले जॉइंट अकाउंट MAM और PAMM मॉडल के लिए एक परफेक्ट रिप्लेसमेंट और अपग्रेड हैं।

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फॉरेक्स मार्जिन ट्रेडिंग मार्केट में, लाइसेंस्ड ब्रोकर्स ने हाल ही में जॉइंट अकाउंट होल्डर्स की संख्या की लिमिट को आम दो से घटाकर चार कर दिया है। यह बदलाव छोटे लेवल की पार्टनरशिप ट्रेडिंग के लिए एक आसान अकाउंट प्लेटफॉर्म देता है।
मौजूदा MAM और PAMM मॉडल की तुलना में, जॉइंट अकाउंट "फंड्स का मालिकाना हक" और "ट्रेडिंग का फैसला लेने की पावर" को एक ही कानूनी डॉक्यूमेंट के तहत रखते हैं, जिससे फंड मैनेजर्स के क्लाइंट एसेट्स को छूने से होने वाले नैतिक खतरे से बचा जा सकता है, और एक ऑफशोर फंड कंपनी बनाने के लिए ज़रूरी लंबे स्ट्रक्चर और लगातार ड्यू डिलिजेंस कॉस्ट से भी बचा जा सकता है।
क्योंकि अकाउंट फंड्स को सभी होल्डर्स के जॉइंट सिग्नेचर से या पहले से तय सिंगल-सिग्नेचर रेश्यो के हिसाब से ही ट्रांसफर किया जा सकता है, इसलिए कोई भी पार्टी एकतरफा फंड नहीं निकाल सकती। यह स्वाभाविक रूप से पारंपरिक वेल्थ मैनेजमेंट बिज़नेस में फंड के गलत इस्तेमाल के आम चैनल्स को काट देता है, इस तरह कस्टडी लेवल पर रिस्क आइसोलेशन हासिल होता है और रेगुलेटरी एजेंसियों पर दबाव डालने की ज़रूरत खत्म हो जाती है।
रेगुलेटरी नज़रिए से, जबकि MAM और PAMM "मैनेजर फंड्स का सेपरेशन" हासिल करते हैं, बहुत लंबी बैक-एंड डिस्क्लोजर चेन और एसिमेट्रिकल वैल्यूएशन फ्रीक्वेंसी रेगुलेटरी अथॉरिटीज़ को एक्स्ट्रा कम्प्लायंस इंस्पेक्शन और डिस्प्यूट रेज़ोल्यूशन कॉस्ट्स उठाने के लिए मजबूर करती है, जिससे आखिरकार ब्लैंकेट सस्पेंशन होता है।
जॉइंट अकाउंट्स रिस्क को इंटरनलाइज़ करते हैं: ट्रेडिंग प्रॉफिट और लॉस रियल टाइम में एक ही अकाउंट की नेट वैल्यू में दिखते हैं, सभी होल्डर्स के पास स्टेटमेंट डेटा तक बराबर एक्सेस होता है, और ज़िम्मेदारियाँ और रिटर्न एक नज़र में साफ़ होते हैं। यह "टेक्नोलॉजी प्रोवाइडर, फंडिंग प्रोवाइडर, और रिस्क कंट्रोल प्रोवाइडर" के बीच कोलेबोरेशन की ज़रूरतों को पूरा करता है, बिना किसी एक्स्ट्रा प्रोडक्ट फाइलिंग या मैनेजर क्वालिफिकेशन अप्रूवल की ज़रूरत के।
आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के ज़माने में छोटी क्वांटिटेटिव ट्रेडिंग टीमों के लिए, चार लोगों की लिमिट शुरुआती स्टेज के फंड स्ट्रक्चर की भारी लागतों से बचते हुए स्ट्रेटेजी को दोहराने की फ्लेक्सिबिलिटी बनाए रखती है। अगर बाद में फैसला लेने में रुकावट या ज़िम्मेदारी को लेकर विवाद होता है, तो सप्लीमेंट्री एग्रीमेंट या टियर वाले इक्विटी एग्रीमेंट के ज़रिए धीरे-धीरे एडजस्टमेंट किए जा सकते हैं।
जैसे-जैसे ब्रोकरेज बैक-एंड सिस्टम अपने मल्टी-लेवल ऑथराइजेशन, टियर वाले व्यूइंग और क्लाउड-बेस्ड रिकॉर्ड रखने के फंक्शन को बेहतर बना रहे हैं, मल्टी-पर्सन जॉइंट अकाउंट से जॉइंट फंड मैनेजमेंट के फायदे बने रहने की उम्मीद है, साथ ही धीरे-धीरे नई गवर्नेंस की कमियों को दूर करते हुए, रिटेल फॉरेक्स सेक्टर में एक मेनस्ट्रीम कोलेबोरेटिव मैकेनिज्म बनने की उम्मीद है जो ट्रांसपेरेंसी और फ्लेक्सिबिलिटी को जोड़ता है।

इन्वेस्टमेंट फंड सिक्योरिटी पक्का करने के सभी तरीकों में, जॉइंट इन्वेस्टमेंट ट्रेडिंग अकाउंट बिना किसी शक के सबसे अच्छा सॉल्यूशन हैं; कोई दूसरा तरीका इसकी तुलना नहीं कर सकता। ज़िंदगी अपने आप में अनप्रेडिक्टेबल है, और जॉइंट अकाउंट रिश्तेदारों या जॉइंट मालिकों को खास हालात में फंड के फ्लो को साफ तौर पर ट्रैक करने की सुविधा देते हैं, जिससे वे जानकारी की रुकावटों से अचानक पकड़े नहीं जाते। इसके अलावा, यह असल में गलत ब्रोकर्स को क्लाइंट के एसेट्स का गलत इस्तेमाल करने से रोकता है, जिससे "डबल इंश्योरेंस" की एक लेयर जुड़ जाती है जिसे तोड़ना मुश्किल होता है।

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टू-वे फॉरेक्स ट्रेडिंग के दायरे में, हांगकांग फॉरेक्स ब्रोकर्स द्वारा ऑफर किए जाने वाले जॉइंट अकाउंट्स में अकाउंट होल्डर की एलिजिबिलिटी पर साफ और सख्त लिमिटेशन होती हैं। ये अकाउंट आमतौर पर सिर्फ आम लोगों के लिए ही खुले होते हैं। कंपनियों और प्रोफेशनल इंस्टीट्यूशन्स जैसी लीगल एंटिटीज़, अगर उन्हें जॉइंट अकाउंट्स की ज़रूरत होती है, तो वे रेगुलर आम व्यक्ति जॉइंट अकाउंट चैनल का इस्तेमाल नहीं कर सकतीं, बल्कि उन्हें एक खास इंस्टीट्यूशनल अकाउंट चैनल से गुज़रना होगा। उन्हें कंपनी रजिस्ट्रेशन डॉक्यूमेंट्स और एक फॉर्मल पावर ऑफ अटॉर्नी सहित कई एक्स्ट्रा क्वालिफिकेशन डॉक्यूमेंट्स भी जमा करने होंगे। इंडस्ट्री के स्टैंडर्ड बिज़नेस प्रैक्टिस में आम तौर पर लोगों और लीगल एंटिटीज़ के जॉइंट ओनरशिप वाले अकाउंट्स खोलने की इजाज़त नहीं है।
अकाउंट होल्डर्स के लिए कम्प्लायंस बैकग्राउंड चेक की ज़रूरतों के बारे में, जॉइंट अकाउंट खोलने की सोच रही सभी एंटिटीज़ इंटरनेशनल सैंक्शन लिस्ट या एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग हाई-रिस्क लिस्ट में नहीं होनी चाहिए। हांगकांग फॉरेक्स ब्रोकर्स KYC (नो योर कस्टमर) प्रोसीजर और स्टैंडर्ड्स का सख्ती से पालन करते हैं, और अकाउंट होल्डर्स का पूरा बैकग्राउंड चेक करते हैं। अगर किसी अकाउंट होल्डर की क्रेडिट हिस्ट्री खराब पाई जाती है, फाइनेंशियल वायलेशन का रिकॉर्ड है, या उसे संबंधित फाइनेंशियल रेगुलेटरी एजेंसियों द्वारा ब्लैकलिस्ट किया गया है, तो ब्रोकर द्वारा उनके जॉइंट अकाउंट खोलने के एप्लीकेशन को सीधे रिजेक्ट कर दिया जाएगा।
सिविल कैपेसिटी के बारे में भी साफ एंट्री थ्रेशहोल्ड हैं। सभी जॉइंट अकाउंट होल्डर्स 18 साल या उससे ज़्यादा उम्र के होने चाहिए और उनके पास पूरी सिविल कैपेसिटी हो। अगर माइनर्स संबंधित अकाउंट बिज़नेस में हिस्सा लेना चाहते हैं, तो वे डायरेक्ट जॉइंट होल्डर्स के तौर पर फॉरेक्स ब्रोकर के साथ जॉइंट अकाउंट खोलने के लिए अप्लाई नहीं कर सकते; वे केवल गार्जियन के पास रखे स्पेशल अकाउंट के ज़रिए हिस्सा ले सकते हैं।
यह ध्यान रखना ज़रूरी है कि हांगकांग में फॉरेक्स ब्रोकर्स को हांगकांग मॉनेटरी अथॉरिटी द्वारा सख्ती से रेगुलेट किया जाता है। रेगुलेटरी ज़रूरतों की वजह से, जॉइंट अकाउंट होल्डर्स को अकाउंट खोलने के प्रोसेस के दौरान वैलिड आइडेंटिटी डॉक्यूमेंट्स देने होंगे, जैसे हांगकांग आइडेंटिटी कार्ड, पासपोर्ट, या हांगकांग और मकाऊ के लिए ट्रैवल परमिट। जो हांगकांग में नहीं रहते, उन्हें बेसिक आइडेंटिटी डॉक्यूमेंट्स के अलावा, हांगकांग में रहने का प्रूफ देना होगा, जैसे वर्क वीज़ा या ऑफिशियल रेजिडेंसी सर्टिफिकेट।
आसान शब्दों में कहें तो, हांगकांग फॉरेक्स ब्रोकर्स जॉइंट अकाउंट खोलते समय कई एंट्री रिस्ट्रिक्शन लगाते हैं, जिसमें आइडेंटिटी क्वालिफिकेशन, सिविल कैपेसिटी और कम्प्लायंस बैकग्राउंड जैसी मुख्य आइडेंटिटी से जुड़ी रिस्ट्रिक्शन शामिल हैं। इसका मतलब है कि सभी एंटिटी जॉइंट अकाउंट खोलने के लिए एलिजिबल नहीं हैं, और अलग-अलग ब्रोकर्स के अपने बिज़नेस रूल्स और रिस्क कंट्रोल स्टैंडर्ड्स के आधार पर अलग-अलग खास अकाउंट खोलने की ज़रूरतें हो सकती हैं।
ऊपर बताई गई आइडेंटिटी से जुड़ी रिस्ट्रिक्शन्स के अलावा, जॉइंट अकाउंट खोलना कई नॉन-आइडेंटिटी से जुड़े रूल्स के भी तहत आता है। सबसे पहले, लोगों की संख्या पर रिस्ट्रिक्शन्स हैं; इंडस्ट्री का स्टैंडर्ड यह है कि 2 से 4 लोग मिलकर अकाउंट रजिस्टर करते हैं, जबकि कुछ ब्रोकर, रिस्क कंट्रोल कारणों से, सिर्फ़ 2 लोगों के मिलकर अकाउंट रजिस्टर करने को सपोर्ट करते हैं। दूसरा, ऑपरेशनल परमिशन पर एग्रीमेंट होते हैं; यह पहले से साफ़-साफ़ बताया जाना चाहिए कि अकाउंट का ऑपरेशन मोड "सिंगल सिग्नेचर" है या "जॉइंट सिग्नेचर"। साथ ही, सभी अकाउंट होल्डर्स को मिलकर एक फॉर्मल अकाउंट एग्रीमेंट पर साइन करना होगा, जिसमें फंड की ओनरशिप और सभी पार्टियों के बीच ज़िम्मेदारियों का बंटवारा साफ़ तौर पर बताया गया हो, ताकि अकाउंट के बाद के ऑपरेशन में अधिकारों और ज़िम्मेदारियों का स्टैंडर्डाइज़ेशन और क्लैरिटी सुनिश्चित हो सके।

फॉरेक्स मार्जिन ट्रेडिंग के टू-वे लेवरेज मैकेनिज्म में, अगर नए लोग शुरुआती असफलताओं को एक ज़रूरी कोर्स मानते हैं, तो ऐसे अनुभव बाद के बहुत ज़्यादा रिस्क के खिलाफ़ एक साइकोलॉजिकल खाई में बदल सकते हैं।

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डेवलपमेंटल साइकोलॉजी में लंबे समय तक चली स्टडीज़ से पता चलता है कि जो लोग बचपन और टीनएज में हल्की और कंट्रोल की जा सकने वाली मुश्किलों का सामना करते हैं, उनमें बड़े होने पर बड़े नुकसान का सामना करने पर अच्छे हालात वाले लोगों की तुलना में इमोशनल रेगुलेशन की क्षमता काफी बेहतर होती है, और उनके सुसाइडल आइडिया आने की संभावना भी उसी हिसाब से बढ़ जाती है। संक्षेप में, शुरुआती सिस्टमिक झटके दिमाग में एक इमोशनल वैक्सीन लगाने के बराबर होते हैं, जिससे ट्रेडर्स मार्जिन कॉल या ब्लैक स्वान इवेंट्स का सामना करते समय सही फैसले लेने का मौका बनाए रख पाते हैं। इसके उलट, जो अच्छे स्टूडेंट लंबे समय तक ओवरप्रोटेक्टिव माहौल में रहते हैं, उनके कॉग्निटिव फ्रेमवर्क में अनकंट्रोल्ड हालात की मिरर मेमोरी की कमी होती है। जब उनके अकाउंट में लाखों डॉलर की कमी होती है, तो उनमें "सब कुछ या कुछ नहीं" वाला कॉग्निटिव डिस्टॉर्शन होने का खतरा होता है, जिससे फाइनेंशियल नुकसान सीधे पर्सनल बैंकरप्सी के बराबर हो जाता है, और इस तरह वे गलती से क्लोजिंग पोजीशन को अपनी ज़िंदगी का अंत मान लेते हैं।
फॉरेन एक्सचेंज मार्केट में आने से पहले, मैंने फॉरेन ट्रेड, मैन्युफैक्चरिंग और ऑफशोर फाइनेंशियल सिस्टम के फायदों से अपनी शुरुआती दौलत जमा कर ली थी, जिसमें नेट एसेट्स US डॉलर में आठ अंकों से ज़्यादा थे। 2008 से पहले, ऑफशोर अकाउंट्स से US डॉलर, यूरो और ब्रिटिश पाउंड की फ्री रसीद और पेमेंट, और सप्लायर्स के पर्सनल फॉरेन करेंसी अकाउंट्स में डायरेक्ट ट्रांसफर की सुविधा मिलती थी। इस आर्बिट्रेज सिस्टम से फैक्ट्री का कैश फ्लो बहुत तेज़ी से बढ़ा। इसके अलावा, एक प्रोफेशनल मैनेजर के तौर पर अपने समय के दौरान, मैंने अपनी ज़्यादा सैलरी का इस्तेमाल हाउसिंग मार्केट के निचले लेवल पर कोर एसेट्स खरीदने के लिए किया था, जिससे लगभग नेट-वर्थ प्रॉफिट हुआ। दूसरे शब्दों में, मैं फॉरेन एक्सचेंज मार्केट में जो लाया वह कोई "ज़िंदगी बदलने वाला" जुआ नहीं था, बल्कि "अपनी किस्मत बदलने" के बाद सरप्लस फंड था। इस एसेट स्ट्रक्चर ने यह पक्का किया कि बहुत खराब मार्केट कंडीशन में भी, बचने को लेकर कोई घबराहट नहीं होगी।
हालांकि, मार्केट ने लगातार तीन राउंड की ब्लैक स्वान घटनाओं के साथ रिस्क का एक महंगा सबक दिया:
पहला राउंड: 2009 से 2011 तक, EUR/USD के 1.60 तक बढ़ने पर दांव लगाते हुए, बिना रियलाइज़्ड प्रॉफिट वाली पोजीशन का फायदा उठाते हुए और जोड़ते हुए, नेट वैल्यू एक बार में तीन गुना हो गई। फिर दुबई का कर्ज़ संकट शुरू हुआ, डॉलर की लिक्विडिटी तेज़ी से कम हो गई, और 70% अनरियलाइज़्ड प्रॉफ़िट खत्म हो गया।
दूसरा राउंड: 2012 में, यूरो पर बुलिश बने रहे, EUR/USD में भारी इन्वेस्ट किया, स्विस नेशनल बैंक के "1.20 रेड लाइन" सिस्टम को नज़रअंदाज़ किया, जो सिर्फ़ एक्सचेंज रेट को बचाता है, पोज़िशन को नहीं। यूरो इंटरेस्ट रेट में कटौती के कारण स्विस नेशनल बैंक ने 1.20 रेड लाइन एंकर हटा दिया, जिससे स्विस फ़्रैंक तुरंत 30% बढ़ गया, और अकाउंट की नेट वैल्यू फिर से आधी हो गई।
तीसरा राउंड: अप्रैल 2020 में, जब WTI क्रूड ऑयल $10 से नीचे गिर गया, तो कॉस्ट सपोर्ट के अंदाज़े के आधार पर भारी लॉन्ग पोज़िशन ली गईं। नतीजतन, कॉन्ट्रैक्ट सेटलमेंट प्राइस इतिहास में पहली बार -$37/बैरल पर बंद हुआ, और लॉन्ग पोज़िशन को ज़बरदस्ती नेगेटिव टेरिटरी में लिक्विडेट कर दिया गया।
एक दशक तक तीन बार झटके लगे, जिससे नेट एसेट वैल्यू कर्व उल्टे V-शेप के बाद अपने शुरुआती पॉइंट पर वापस आ गया। हालांकि प्रिंसिपल तो बना रहा, लेकिन अपॉर्चुनिटी कॉस्ट और साइकोलॉजिकल नुकसान बहुत ज़्यादा था। इसके बाद मैंने तीस से ज़्यादा ब्रोकर्स के अकाउंट बंद कर दिए और दो साल तक डिप्रेशन में रहा। हालांकि, सुसाइड के ख्याल कभी नहीं आए—इसलिए नहीं कि मुझमें ज़्यादा हिम्मत थी, बल्कि इसलिए कि मैंने शुरुआत में ही "सबसे बुरी" सिचुएशन का अनुभव किया था: एलिमेंट्री स्कूल के दौरान 0.7 युआन ट्यूशन फीस न दे पाने पर टीचर्स द्वारा बार-बार स्कूल के बाद रोके रखना। यह शर्म और लाचारी मेरी याद में "मेरी ज़िंदगी की सबसे कम लिमिट" के तौर पर बस गई थी। जब अकाउंट US डॉलर में सात अंकों तक गिर गया, तो मेरे सबकॉन्शियस मन ने अपने आप "70 सेंट भी न दे पाने" के रेफरेंस पॉइंट को याद किया, जिससे एब्सोल्यूट लॉस रिलेटिव लॉस में बदल गया, जिससे खतरनाक सोच को रोका जा सका। यह तरीका रॉकफेलर के साइकोलॉजिकल रास्ते जैसा है, जिसमें बचपन में गरीबी की वजह से ग्रेजुएशन की फोटो से बाहर निकाले जाने के बाद, उन्होंने ज़िंदगी भर "पैसे की कमी" की भरपाई की थी—एक बार जब शुरुआती कमी की भावना पर्सनैलिटी लेवल पर जुड़ जाती है, तो यह बहुत ज़्यादा मुश्किलों के खिलाफ एक बफर बन जाती है।
आसान शब्दों में कहें तो, टू-वे फॉरेक्स ट्रेडिंग का कोर रिस्क प्राइसिंग है, और रिस्क प्राइसिंग का अंदरूनी आधार पर्सनैलिटी प्राइसिंग है। इक्विटी कर्व सिर्फ़ ऊपरी हिस्सा है; साइकोलॉजिकल कर्व कोर है। बचपन की मुश्किलों, शुरुआती कैपिटल जमा करने, इंस्टीट्यूशनल फ़ायदों और एसेट स्ट्रक्चर को "साइकोलॉजिकल बैलेंस शीट" में शामिल करके ही हम यह समझा सकते हैं कि क्यों, उतना ही नुकसान होने पर, कुछ लोग अपनी पोजीशन बंद करके मार्केट छोड़ देते हैं, जबकि दूसरे बहुत ज़्यादा खुद को खत्म करना चुनते हैं। मार्केट में खुद जानलेवा गुण नहीं होते; यह सिर्फ़ उन खुद को खत्म करने वाले रास्तों को दिखाता है जो लोगों के पास पहले से ही होते हैं।

फॉरेक्स इन्वेस्टमेंट के टू-वे ट्रेडिंग सिनेरियो में, हांगकांग में फॉरेक्स ब्रोकर रूल लेवल पर मार्जिन के तौर पर सिर्फ़ हांगकांग डॉलर और US डॉलर तक ट्रेडिंग को पूरी तरह से लिमिट नहीं करते हैं। इसके बजाय, असल में, उन्होंने हांगकांग डॉलर और US डॉलर को कोर मार्जिन करेंसी के तौर पर रखकर एक सिस्टम बनाया है।

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यूरो और ऑस्ट्रेलियन डॉलर जैसी करेंसी के लिए, मार्जिन डिपॉज़िट की इजाज़त सिर्फ़ डिस्काउंटेड कोलैटरल के ज़रिए ही है। इसके उलट, यूरोप और US में फॉरेक्स ब्रोकर आम तौर पर सभी बड़ी करेंसी को मार्जिन के तौर पर सपोर्ट करते हैं। यह बड़ा अंतर अलग-अलग रेगुलेटरी फ्रेमवर्क, मार्केट सेटलमेंट सिस्टम की अंदरूनी खासियतों और अलग-अलग करेंसी के बीच अलग-अलग लिक्विडिटी डिस्ट्रीब्यूशन की वजह से है। यह साफ़ करना ज़रूरी है कि नॉन-कोर करेंसी मार्जिन पर हांगकांग की पाबंदियां रेगुलेटरी बॉडी द्वारा साफ़ तौर पर मना नहीं हैं, बल्कि यह ब्रोकर द्वारा कम्प्लायंस कॉस्ट कंट्रोल और ऑपरेशनल रिस्क मैनेजमेंट के आधार पर किया गया एक प्रैक्टिकल फ़ैसला है।
हांगकांग में कोर मार्जिन करेंसी के तौर पर हांगकांग डॉलर और US डॉलर इस्तेमाल करने की इंडस्ट्री प्रैक्टिस कई अंदरूनी वजहों से चलती है। रेगुलेटरी कम्प्लायंस और फंड सिक्योरिटी के नज़रिए से, हांगकांग सिक्योरिटीज एंड फ्यूचर्स कमीशन (SFC) ने लाइसेंस्ड फॉरेक्स ब्रोकर्स के क्लाइंट फंड्स के लिए सख्त सेग्रीगेशन नियम बनाए हैं, जिसके तहत क्लाइंट फंड्स को उनकी ओरिजिनल डिपॉजिट करेंसी के हिसाब से अलग सेग्रीगेशन करना ज़रूरी है। इसके अलावा, ग्लोबल फॉरेक्स मार्केट में 90% से ज़्यादा ट्रांज़ैक्शन में अभी US डॉलर को प्राइमरी काउंटरपार्टी के तौर पर इस्तेमाल किया जाता है, और हांगकांग का लोकल फॉरेक्स क्लियरिंग और सेटलमेंट सिस्टम भी US डॉलर को अपने कोर हब के तौर पर इस्तेमाल करता है। अगर ब्रोकर डायरेक्ट मार्जिन के तौर पर कई करेंसी स्वीकार करना चुनते हैं, तो उन्हें हर करेंसी के लिए अलग से क्लाइंट फंड अकाउंट खोलने होंगे। उन्हें अलग-अलग करेंसी के बीच एक्सचेंज रेट में उतार-चढ़ाव और क्रॉस-बॉर्डर सेटलमेंट प्रोसेस में देरी जैसे कई मामलों को भी देखना होगा। इससे ब्रोकर की कम्प्लायंस ऑपरेटिंग कॉस्ट और रोज़ाना के ऑपरेशनल रिस्क काफी बढ़ जाते हैं। इसलिए, इंडस्ट्री में ज़्यादातर ब्रोकर डायरेक्ट मार्जिन करेंसी के तौर पर सिर्फ़ हांगकांग डॉलर (लोकल लीगल टेंडर) और US डॉलर (एक कोर ग्लोबल सेटलमेंट करेंसी) का इस्तेमाल करना चुनते हैं। ऑस्ट्रेलियन डॉलर, यूरो और जापानी येन जैसी नॉन-कोर करेंसी के लिए, वे मार्जिन सिस्टम में डिस्काउंटेड कोलैटरल मेथड का इस्तेमाल करते हैं। उदाहरण के लिए, इन करेंसी को आमतौर पर टोटल मार्जिन में शामिल करने से पहले उनके संबंधित USD/HKD एक्सचेंज रेट के 90% पर कन्वर्ट किया जाता है।
लोकल मार्केट के ट्रेडिंग और सेटलमेंट सिस्टम की खासियतों के नज़रिए से, हांगकांग में लीवरेज्ड फॉरेन एक्सचेंज ट्रेडिंग मुख्य रूप से इंटरबैंक USD क्लियरिंग सिस्टम से जुड़ती है। लोकल फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशन द्वारा बनाए गए लिक्विडिटी पूल में भी हांगकांग डॉलर और US डॉलर कोर कंपोनेंट के तौर पर होते हैं। चाहे वह फॉरेन एक्सचेंज ब्रोकर हो या लाइसेंस्ड फॉरेन एक्सचेंज बैंक, उनके फॉरेन एक्सचेंज मार्जिन से जुड़े सभी बिजनेस US डॉलर को कोर सेटलमेंट करेंसी के तौर पर इस्तेमाल करते हैं, जबकि हांगकांग डॉलर लोकल मार्केट में सप्लीमेंट्री सेटलमेंट करेंसी के तौर पर काम करता है। दूसरी करेंसी को डायरेक्ट मार्जिन के तौर पर लाने के लिए, ब्रोकर को ओवरसीज लिक्विडिटी प्रोवाइडर के ज़रिए डेडिकेटेड मल्टी-करेंसी सेटलमेंट चैनल से जुड़ने की ज़रूरत होती है। इसके अलावा, छोटी करेंसी की क्रॉस-बॉर्डर एक्सचेंज कॉस्ट आखिर में क्लाइंट पर ही पड़ती है, जिससे न सिर्फ उनके ट्रेडिंग प्रॉफिट मार्जिन कम होते हैं, बल्कि मल्टी-स्टेप एक्सचेंज प्रोसेस की वजह से ओवरऑल ट्रेडिंग एफिशिएंसी भी कम होती है, जिससे क्लाइंट के ट्रेडिंग एक्सपीरियंस पर बुरा असर पड़ता है।
प्रैक्टिकल रिस्क मैनेजमेंट के नजरिए से, हांगकांग सिक्योरिटीज एंड फ्यूचर्स कमीशन (SFC) के पास लाइसेंस्ड ब्रोकर्स के कैपिटल एडिक्वेसी रेश्यो और रिस्क रिजर्व प्रोविजनिंग रेश्यो के लिए साफ और सख्त जरूरतें हैं। मल्टी-करेंसी मार्जिन सिस्टम बनाने से ब्रोकर का एक्सचेंज रेट रिस्क एक्सपोजर सीधे तौर पर बढ़ जाता है। उदाहरण के लिए, जापानी येन मार्जिन के साथ, अगर कोई क्लाइंट मार्जिन के तौर पर येन का इस्तेमाल करता है, तो US डॉलर के मुकाबले येन की बड़ी गिरावट क्लाइंट के मार्जिन की असल डॉलर-डिनॉमिनेटेड वैल्यू को कम कर देगी। इससे मार्जिन कॉल या जबरदस्ती लिक्विडेशन भी हो सकता है, और ब्रोकर को एक्स्ट्रा कॉस्ट कैलकुलेट करने की जरूरत पड़ सकती है संभावित नुकसान को कवर करने के लिए, संबंधित एक्सचेंज रेट रिस्क रिज़र्व अलग रखे जाते हैं। इसलिए, डायरेक्ट मार्जिन के तौर पर सिर्फ़ हांगकांग डॉलर और US डॉलर को स्वीकार करने से ब्रोकर का रिस्क असेसमेंट मॉडल असरदार तरीके से आसान हो जाता है, जिससे सोर्स से मार्जिन वैल्यू की स्टेबिलिटी पक्की होती है और रोज़ाना रिस्क कंट्रोल की ऑपरेशनल मुश्किल कम होती है।
इसके उलट, यूरोप और यूनाइटेड स्टेट्स में फॉरेक्स ब्रोकर डायरेक्ट मार्जिन के तौर पर कई करेंसी की इजाज़त देते हैं, जो उनके कोर लॉजिक से सपोर्टेड है। रेगुलेटरी फ्रेमवर्क की फ्लेक्सिबिलिटी और मार्केट मैच्योरिटी के बारे में, जबकि UK फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी (FCA) और यूरोपियन सिक्योरिटीज एंड मार्केट्स अथॉरिटी (ESMA) जैसे रेगुलेटर भी क्लाइंट फंड के सेग्रीगेशन पर सख्त ज़रूरतें लगाते हैं, वे ब्रोकर को फॉरेन एक्सचेंज फॉरवर्ड और करेंसी स्वैप जैसे प्रोफेशनल हेजिंग टूल्स के ज़रिए मल्टी-करेंसी मार्जिन के एक्सचेंज रेट रिस्क को मैनेज करने की भी इजाज़त देते हैं। इसके अलावा, यूरोपियन और अमेरिकन फाइनेंशियल मार्केट काफी कम ट्रांज़ैक्शन कॉस्ट के साथ कई तरह के हेजिंग टूल्स देते हैं, जिससे ब्रोकर कई करेंसी से होने वाले रिस्क को अच्छे से कवर कर पाते हैं। इसके अलावा, यूरोप और यूनाइटेड स्टेट्स में फॉरेक्स ब्रोकर्स के क्लाइंट्स में इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स का हिस्सा ज़्यादा होता है, और इन क्लाइंट्स को आम तौर पर मल्टी-करेंसी ट्रेडिंग और मार्जिन की ज़रूरत होती है। इसलिए, रेगुलेटर्स ने असल मार्केट बिज़नेस सिनेरियो के हिसाब से नियम बनाने में ज़्यादा फ्लेक्सिबिलिटी रखी है।
रीजनल मॉनेटरी सिस्टम के अलग-अलग तरह के नेचर के नज़रिए से, यूरोज़ोन ने यूरो पर सेंटर्ड एक सेटलमेंट करेंसी सर्कल बनाया है, जबकि UK मार्केट ब्रिटिश पाउंड को मेन सेटलमेंट करेंसी के तौर पर इस्तेमाल करता है। इसके अलावा, यूरोप और US में फॉरेक्स ब्रोकर्स आम तौर पर लंदन, न्यूयॉर्क और फ्रैंकफर्ट जैसे टॉप ग्लोबल फाइनेंशियल सेंटर्स में मल्टी-करेंसी लिक्विडिटी पूल से जुड़ते हैं, जिससे यूरो, ब्रिटिश पाउंड, कैनेडियन डॉलर और ऑस्ट्रेलियन डॉलर जैसी बड़ी करेंसीज़ की रियल-टाइम क्लियरिंग और सेटलमेंट हो पाती है, बिना किसी डेडिकेटेड क्रॉस-बॉर्डर सेटलमेंट चैनल की ज़रूरत के। यह मल्टी-करेंसी मार्जिन सिस्टम को लागू करने के लिए मज़बूत इंफ्रास्ट्रक्चर सपोर्ट देता है।
ब्रोकर्स के बिज़नेस मॉडल और कॉस्ट एडवांटेज के बारे में, यूरोप और US में बड़े फॉरेक्स ब्रोकर्स के पास आम तौर पर बहुत ज़्यादा ट्रेडिंग वॉल्यूम होता है। अपने स्केल का फ़ायदा उठाकर, वे लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स के साथ मल्टी-करेंसी सेटलमेंट के लिए प्रेफरेंशियल रेट्स पर बातचीत कर सकते हैं। साथ ही, उनके प्रोफ़ेशनल टेक्निकल सिस्टम मल्टी-करेंसी मार्जिन, एक्सचेंज रेट रिस्क हेजिंग, और पूरी तरह से ऑटोमेटेड क्लियरिंग और सेटलमेंट प्रोसेस की ऑटोमेटेड कैलकुलेशन को इनेबल करते हैं, जिससे मल्टी-करेंसी सिस्टम की ऑपरेटिंग कॉस्ट असरदार तरीके से कम हो जाती है। हांगकांग के फ़ॉरेक्स ब्रोकर्स मुख्य रूप से छोटे से मीडियम साइज़ के रिटेल प्लेटफ़ॉर्म हैं जिनका ओवरऑल बिज़नेस वॉल्यूम लिमिटेड है। इससे उनके लिए मल्टी-करेंसी मार्जिन सिस्टम के लिए ज़रूरी हाई टेक्नोलॉजिकल इन्वेस्टमेंट और लॉन्ग-टर्म ऑपरेटिंग कॉस्ट को वहन करना मुश्किल हो जाता है, यही एक मुख्य कारण है कि वे डुअल-कोर मार्जिन करेंसी सिस्टम बनाए रखते हैं।
हांगकांग और यूरोप और यूनाइटेड स्टेट्स के बीच फ़ॉरेक्स मार्जिन करेंसी नियमों में भी काफ़ी अंतर हैं। कोर मार्जिन करेंसी के स्कोप के बारे में, हांगकांग फ़ॉरेक्स ब्रोकर्स केवल हांगकांग डॉलर और US डॉलर को सीधे एक्सेप्टेबल मार्जिन करेंसी के रूप में लिस्ट करते हैं, जबकि यूरोप और US में ब्रोकर्स US डॉलर, यूरो, ब्रिटिश पाउंड और जापानी येन जैसी लगभग सभी मेजर करेंसी को मार्जिन के रूप में एक्सेप्ट करते हैं। नॉन-कोर करेंसी को संभालने के मामले में, हांगकांग के ब्रोकर मार्जिन कैलकुलेशन के लिए नॉन-हांगकांग डॉलर/US डॉलर करेंसी को कोर करेंसी में बदलने से पहले उन पर डिस्काउंट देते हैं, जबकि यूरोपियन और अमेरिकन ब्रोकर आमतौर पर डिस्काउंट तय किए बिना रियल-टाइम एक्सचेंज रेट का इस्तेमाल करते हैं। एक्सचेंज रेट का रिस्क कौन उठाता है, इस बारे में, हांगकांग में, करेंसी डिस्काउंट का रिस्क क्लाइंट उठाता है, और ब्रोकर को सिर्फ़ एक्सचेंज रेट में उतार-चढ़ाव के लिए उससे जुड़ा रिज़र्व अलग रखना होता है। इसके उलट, यूरोपियन और अमेरिकन ब्रोकर मल्टी-करेंसी एक्सचेंज रेट रिस्क को फाइनेंशियल मार्केट में ट्रांसफर करने के लिए प्रोफेशनल हेजिंग टूल का इस्तेमाल करते हैं, और क्लाइंट को एक्स्ट्रा डिस्काउंट लॉस नहीं उठाना पड़ता है। कम्प्लायंस कॉस्ट के कंपोजिशन के बारे में, हांगकांग के ब्रोकर को सिर्फ़ दो कोर करेंसी के लिए अलग अकाउंट मैनेज करने की ज़रूरत होती है, जिससे कुल कम्प्लायंस कॉस्ट काफ़ी कम हो जाती है। हालांकि, यूरोपियन और अमेरिकन ब्रोकर को हेजिंग टूल के ज़रिए मल्टी-करेंसी रिस्क को कवर करने और मल्टी-करेंसी अलग अकाउंट सिस्टम बनाए रखने की ज़रूरत होती है, जिससे कुल कम्प्लायंस कॉस्ट काफ़ी ज़्यादा हो जाती है।

यूरोपियन और अमेरिकन फॉरेक्स प्लेटफॉर्म अपने मार्जिन सिस्टम में यूरो, ब्रिटिश पाउंड, जापानी येन, कैनेडियन डॉलर और ऑस्ट्रेलियन डॉलर शामिल करते हैं। यह सिर्फ़ "एक और करेंसी जोड़ने" का दिखावा नहीं है, बल्कि एक्सचेंज, पोजीशन रखने और हेजिंग की लागत को एक साथ खत्म करने का एक तरीका है। इससे ट्रेडर्स को पहले कम पैसे देने पड़ते हैं और प्लेटफॉर्म को एक एक्स्ट्रा सेफ्टी नेट मिलता है।

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ट्रेडर्स के लिए, सबसे सीधा फायदा बैंकों द्वारा ली जाने वाली 0.5%–1.5% एक्सचेंज फीस पर बचत है: अगर कोई यूरोज़ोन फंड EUR/USD ट्रेड करने के लिए EUR अकाउंट का इस्तेमाल करता है, तो प्रिंसिपल साइड पर कोई करेंसी मिसमैच नहीं होता है। पोजीशन खोलने पर, बैंक स्प्रेड के कारण तुरंत 20-पाइप का नुकसान नहीं होता है, और रात भर के USD गैप से 1% एक्स्ट्रा इंप्लिसिट एक्सचेंज रेट एडजस्टमेंट होने की चिंता करने की कोई ज़रूरत नहीं है। इसी तरह, जापानी येन क्रॉस-करेंसी पेयर्स में स्पेशलाइज़ेशन रखने वाले CTA अपनी येन स्पॉट करेंसी को सीधे मार्जिन पूल में रख सकते हैं। USD/JPY के सेकेंडरी कन्वर्ज़न से GBP/JPY के 200 पिप्स के अंदर इंट्राडे उतार-चढ़ाव अब और नहीं बढ़ते हैं, जिससे एक नेट एसेट वैल्यू कर्व बनता है जो स्ट्रैटेजी को ज़्यादा करीब से दिखाता है, और कैपिटल की ज़रूरतों में 10%–12% की कमी आती है। रोज़ाना डिपॉज़िट और विड्रॉल भी लोकल करेंसी रूट को बनाए रखते हैं। UK के क्लाइंट FPS का इस्तेमाल करके तीन मिनट में अपने लंदन बार्कलेज ट्रस्ट अकाउंट में पाउंड ट्रांसफर कर सकते हैं, और तीस मिनट बाद प्लेटफॉर्म पर उसी करेंसी में फंड आते हुए देख सकते हैं। इससे SWIFT ट्रांसफर फीस बचती है और वीकेंड एक्सचेंज रेट गैप के कारण अचानक मार्जिन में कमी के कारण ज़बरदस्ती लिक्विडेशन का रिस्क टल जाता है।
ब्रोकर्स के लिए, मल्टी-करेंसी मार्जिन एक "नेचुरल कस्टमर एक्विजिशन कार्ड" और एक "ऑटोमैटिक हेजिंग वाल्व" है। बड़े ग्लोबल फॉरेक्स ब्रोकर्स ने USD, EUR, GBP, CHF, CAD, AUD, और ऑफशोर RMB स्वीकार करके, सात बड़े ग्लोबल कैश पूल से रिटेल इन्वेस्टर्स, फैमिली ऑफिस और हेज फंड्स को एक साथ ला दिया है, जिससे उनके क्लाइंट की राष्ट्रीयता 40 से बढ़कर 120 देशों तक हो गई है और कस्टमर एक्विजिशन कॉस्ट 18% कम हो गई है। बैक-एंड रिस्क कंट्रोल साइड पर, प्लेटफॉर्म सीधे क्लाइंट पोजीशन को करेंसी टैग के आधार पर संबंधित लिक्विडिटी पूल में रखता है: यूरो मार्जिन अकाउंट में EUR/USD पोजीशन EBS यूरोपियन पूल से गुजरती हैं, GBP मार्जिन अकाउंट में GBP/USD पोजीशन LMAX लंदन पूल से गुजरती हैं, और जापानी येन मार्जिन अकाउंट में USD/JPY पोजीशन टोक्यो फाइनेंशियल एक्सचेंज सेंट्रल लिमिट बुक से गुजरती हैं। एक ही करेंसी के एसेट्स और लायबिलिटीज को T+0 के अंदर नेट किया जाता है, और बचा हुआ नेट एक्सपोजर ओवरनाइट FX स्वैप का इस्तेमाल करके ऑटोमैटिकली रोल ओवर हो जाता है। चारों करेंसी—USD, EUR, GBP, और JPY—के बेसिस कर्व्स को पेयर्स में हेज किया जाता है, और क्लाइंट के मार्जिन बैलेंस के परसेंटेज के तौर पर नेट एक्सपोजर लगातार 2% से नीचे रहा है, जिसमें कैपिटल सरचार्ज हांगकांग प्लेटफॉर्म पर सिंगल USD पूल के 5%–7% लेवल से बहुत कम है। इसके अलावा, यूरोपियन और अमेरिकन रेगुलेशन स्वैप गेन और लॉस को सीधे रिस्क रिज़र्व में शामिल करने की इजाज़त देते हैं, जिससे प्लेटफॉर्म को हर करेंसी के लिए अलग से एक्सचेंज रेट रिज़र्व अलग रखने की ज़रूरत खत्म हो जाती है। एक सिंगल मल्टी-करेंसी इंजन रेगुलेटरी रिपोर्टिंग, कस्टमर एक्सपीरियंस और हेजिंग कॉस्ट को एक साथ मिलाने की इजाज़त देता है।
इसके उलट, हांगकांग प्लेटफॉर्म हांगकांग डॉलर और US डॉलर को प्रायोरिटी देते हैं, और बाकी सभी करेंसी को 0.9 डिस्काउंट पर कन्वर्ट करते हैं। असल में, यह रियल-टाइम हेजिंग को "एक्सचेंज लॉस + डिस्काउंट बफर" से बदल देता है। छोटे से मीडियम साइज़ के रिटेल ट्रांज़ैक्शन के लिए यह आसान है, लेकिन जैसे-जैसे क्लाइंट के फंड बढ़ते हैं और स्ट्रैटेजी अलग-अलग होती जाती हैं, सेकेंडरी कन्वर्ज़न से स्लिपेज और डिस्काउंट गैप लेवरेज से बढ़ जाते हैं, जिससे आखिर में 3-5 परसेंट पॉइंट की एक्स्ट्रा हिडन कॉस्ट हो जाती है। दूसरी ओर, यूरोपियन और अमेरिकन प्लेटफॉर्म इस कॉस्ट को खत्म करने के लिए मल्टी-करेंसी मार्जिन का इस्तेमाल करते हैं, साथ ही करेंसी-लेवल हेजिंग ग्रैन्युलैरिटी पाने के लिए लोकल लिक्विडिटी पूल का भी इस्तेमाल करते हैं, जिससे रिस्क डाइवर्सिफिकेशन और क्लाइंट कवरेज में स्वाभाविक रूप से काफी अंतर आता है।

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